Réflexions

La récente chute du Bitcoin manque d’un moteur macroéconomique clair. Notre graphique de la semaine provient d’Artem Sakhbiev, de notre équipe de stratégie FX. Le Bitcoin est en baisse d’environ 45% depuis son sommet d’octobre, effaçant tous les gains depuis l’élection présidentielle américaine de 2024. Bien que de fortes baisses soient courantes dans la crypto, les dernières années...

L’IPC américain de janvier s’est légèrement refroidi, avec des indicateurs avancés pointant vers une nouvelle désinflation plus tard cette année. L’inflation globale est tombée à 2,4% en glissement annuel en janvier, contre 2,7%. De même, l’inflation sous-jacente s’est aussi refroidie à 2,5% contre 2,6%, conformément aux estimations. L’inflation des biens de base est passée de 1,4% en glissement annuel à 1,1%, tandis que les sous-jacents s...

Pour ce rapport de dépistage, nous explorons les opportunités dans les secteurs à la traîne avec la dynamique des bénéfices, les semi-conducteurs japonais et les actions américaines sensibles aux taux....

Nous avons passé la semaine dernière à rencontrer des investisseurs en Suisse. Cette analyse stratégique revisite les sujets les plus importants que nous avons abordés, notamment les craintes liées au rapatriement, l’intervention de la BNS et la réforme néerlandaise des pensions....

Le débat sur les dépenses d’investissement est mieux présenté non pas comme un boom contre une bulle, mais comme une question de capacité, d’endettement et de conversion de trésorerie. Les ROE se sont comprimés, mais la croissance des revenus et l’expansion des marges offrent une voie crédible de retour. Les investisseurs ont probablement le temps de réaliser leurs investissements, même si la laisse du marché pourrait être ...

Le CNY est sous-évalué et très compétitif. Cela laisse à la Chine la marge de manœuvre pour permettre à la monnaie de s’apprécier tout en restant une puissance axée sur les exportations, passant graduellement de l’intensité des exportations à une consommation intérieure plus forte. Cela atteint deux objectifs. Premièrement, cela réduit le déficit du compte de capital ...

Ce rapport spécial évalue les preuves de l’implication de RMB dans les carry trades mondiaux, examine ses caractéristiques structurelles et identifie les indicateurs clés d’un éventuel démantelement....

Les perspectives à court terme sont moins favorables aux banques européennes et aux actions de la défense. Nous rétrogradons les banques à des positions neutres et continuons de nous attendre à ce que les actions de la défense se négocient selon un schéma de « vendre la rumeur, acheter les nouvelles »...

Les révisions annuelles des salaires de référence ont révélé que le marché du travail a été plus faible depuis plus longtemps que ce qui avait été initialement rapporté. La probabilité qu’une fissure dans la consommation soit imminente est grandement réduite et nous avons donc réduit nos attentes de récession. Bien que notre allocation d’actifs r...

L’inflation sous-jacente s’approchera de la cible de 2% de la Fed d’ici la fin de cette année....