Réflexions

Ce rapport examine les implications pour les exportations chinoises et le commerce mondial à la lumière de la décision de la Cour suprême des États-Unis sur les tarifs....

L’économie américaine est dans la phase de ralentissement du cycle économique, selon notre mesure de l’activité économique globale américaine; la croissance demeure positive mais l’accélération est négative. Historiquement, cette phase se résout plus souvent en réaccélération qu’en récession. L’évolution récente des prix du marché, à partir de l’indice, ...

Nous introduisons nos indicateurs de régime macroéconomique (IRM), un cadre pour prévoir la croissance et les surprises d’inflation aux États-Unis. L’IRM de l’économie ne montre aucune erreur substantielle de valorisation ni de la croissance ni de l’inflation au cours des 12 prochains mois....

La croissance du PIB américain au quatrième trimestre s’est élevée à 1,4%, bien en dessous des attentes de consensus de 2,8%. Nous ne sommes pas trop préoccupés par cette erreur. La fermeture du gouvernement a pesé sur l’économie, les dépenses publiques soustrayant 0,9 point de pourcentage à la croissance. La demande intérieure finale réelle privée – une mesure propre...

Trump sauve la face avec de nouveaux tarifs, mais évitera tout choc tarifaire majeur jusqu’en 2027. Pour l’instant, le risque iranien éclipsera la volatilité des tarifs....

La « prime Chuck Norris » est maintenant pleinement sur le marché. Depuis l’arrestation miraculeusement réussie du président Nicolas Maduro le 3 janvier, les chances d’un usage ultérieur de l’armée contre l’Iran ont augmenté....

Le taux neutre aux États-Unis est soutenu par diverses forces qui risquent d’être inversées. Celles-ci incluent l’essor des investissements en IA, d’importants déficits budgétaires et un niveau extraordinairement élevé de richesse des ménages. Ainsi, les taux d’intérêt devraient surprendre à la baisse au cours des prochaines années....

Les risques liés aux prix du pétrole demeurent biaisés à la hausse à court terme, alors que les risques géopolitiques continuent de dominer. Néanmoins, on s’attend ultimement à ce que les fondamentaux baissiers se réaffirment sur une période de six à douze mois et fassent baisser les prix du pétrole....

Le secteur technologique a nettement sous-performé dans d’autres secteurs actions et le marché américain fortement technologique a sous-performé sur les marchés non américains, mais les actions mondiales sont en hausse et ont largement surperformé les obligations. Ce schéma de performances devrait se poursuivre pour le reste de 2026. De plus, deux nouvelles transactions tactiques sont : long ...

Prends position longue en LATAM ex. Banques brésiliennes / short sur les actions de banques mondiales. Les actions bancaires brésiliennes vont sous-performer en raison de faibles et en détérioration des fondamentaux macroéconomiques....