Réflexions

Les États-Unis et le Japon se retrouvent dans la même situation : sauver le marché obligataire ou sauver le marché boursier? La façon dont ce problème sera résolu est la plus grande décision macroéconomique mondiale de 2026-27. De plus : une nouvelle transaction tactique est de vendre AUD/JPY....

Notre résumé de l’allocation du portefeuille pour février 2026....

Vendre l’Amérique? Non. Le marché GeoMacro est Buy RoW! Les risques de la queue gauche s’atténuent parce que les États-Unis ne s’effondrent pas. Cela préconise moins d’enthousiasme pour les refuges sûrs, pas pour la vente d’actifs américains. Le S&P 500 peut performer tout en restant sous-pondéré par rapport aux États-Unis – cela s’est produit en 2025 et se reproduira....

L’essor des matières premières de l’Afrique du Sud s’estompe, mais ses vents contraires cycliques demeurent. À mesure que la croissance s’affaiblit et que les flux de capitaux s’assèchent, le rand semble de plus en plus vulnérable à un renversement....

La folie des métaux alimente une volatilité extrême. En particulier, le prix du cuivre s’est détaché des fondamentaux et est vulnérable à la baisse...

Les pressions inflationnistes sous-jacentes en Égypte sont bien plus élevées que ce que laissent entendre les chiffres principaux de l’IPC. Les taux d’intérêt réels ont chuté. Ainsi, les rendements des obligations nationales sont restés élevés pour une raison. Évitez-vous...

Pour ce rapport de filtre, nous explorons des opportunités dans une négociation de divergence de primes CapEx, une négociation de convergence d’évaluation et des actions européennes de défense....

Il semble que les ménages aient pu dépenser plus qu’ils ne l’ont gagné depuis mai en puisant dans leurs comptes de courtage gonflés. Des participations en actions renforcées pourraient annoncer un avenir où la consommation sera plus sensible aux hauts et aux bas boursiers. C’est excellent dans les marchés haussiers, mais cela pourrait être un inex...

Presque tous les marchés haussiers reposent sur une base de vérité. Avec assez de temps, cependant, le FOMO prend le dessus, faisant que les prix dépassent les fondamentaux. C’est ce qui est arrivé à l’or et à l’argent, et de plus en plus à d’autres métaux aussi....

2026 devrait voir une autre année de gains pour le S&P 500, mais, à mesure que le marché haussier mûrit et que la croissance ralentit, les rendements seront plafonnés par la croissance des revenus plutôt que par l’augmentation des marges et des multiples. Nous pensons que le secteur technologique peut surperformer, mais le leadership s’élargira et les écarts de performance se rétréciront....