Réflexions

Notre première publication des indicateurs de haute fréquence chinois pour 2026 suggère que la croissance économique continuera de ralentir au premier trimestre, ce qui nous amène à adopter une position tactiquement prudente envers les actions chinoises....

Les risques de récession au Royaume-Uni sont clairement en hausse. Dans ce rapport spécial, nous expliquons pourquoi la détérioration du marché du travail, la baisse de la croissance des salaires et la normalisation de l’inflation soutiennent des coupes plus profondes de la BoE à venir. Nous discutons ensuite de la manière de se positionner sur les gilts, la livre sterling et les actions britanniques....

Les freins et contrepoids dans le système politique américain sont sous-estimés. Les troubles sociaux et la fermeture du gouvernement auront des répercussions éphémères sur le marché...

Nos stratèges des devises s’attendent à ce que le dollar américain demeure l’épine dorsale du système financier mondial, même si sa prime de la monnaie de réserve s’érodera graduellement. Le rôle enraciné du dollar sur les marchés mondiaux s’oppose à des ruptures brusques du régime. Cependant, la baisse de la demande pour les actifs de réserve en USD est attendue...

Les rendements japonais montent alors que le Japon sort de son régime déflationniste. Le Japon sort de décennies de déflation et de politique ultra-accommodante, et les marchés tentent de retrouver leur équilibre. Alors que l’attention s’est portée sur la politique politique au début de la courbe du JGB, la volatilité à long terme a augmenté...

La sagesse conventionnelle attribue la baisse du yen et la hausse des rendements à long terme du JGB à des préoccupations fiscales croissantes. Ce récit, cependant, n’explique pas pourquoi le marché boursier japonais a augmenté de 29% en termes de dollars depuis le début de 2025, surperformant l’indice mondial national de 6%....

L’emprise du dollar sur la finance mondiale reste solide, mais les fondations changent lentement. Notre nouvel indicateur de domination du dollar perce le bruit, montrant pourquoi l’utilisation du dollar reste persistante même si la demande de réserves diminue, et ce que cette longue transition signifie pour les actifs de change et de réserves alternatives....

Les données économiques récentes ont été assez solides. Nous réduirons notre probabilité de récession américaine à 12 mois contre 50% à 40% si la Cour suprême annule les tarifs du président Trump. Cela ramènerait notre cible de prix pondérée par le scénario pour la fin d’année 2026 du S&P 500 à 6 375 de 6 200...

Le rôle du crédit privé dans le financement de l’IA est en croissance, mais demeure petit et concentré. Notre graphique de la semaine provient de Brian Payne, stratège en chef pour notre service Private Markets & Alternatives (PMA). Les investisseurs des marchés privés et publics se demandent combien d’exposition à l’IA est intégrée dans leur cre...

La courbe de faveur s’accentue et l’or alors que l’action récente des prix met en lumière la hausse des primes de contrats et la diversification loin des actifs américains. Avec la fermeture des marchés lundi pour la fête MLK, la séance de mardi a vu une action des prix rappelant la transaction « Sell America » de l’an dernier, dans un contexte de tensions croissantes entre les États-Unis...